高盛再上调金价目标至5400美元

时间：2026-01-22 来源：浏览：

国际现货黄金首次突破4800美元/盎司整数关口，盘中最高触及4887.81美元创历史新高，国内金价同步走强。高盛一月内二度上调金价目标，从4900美元大幅提升至5400美元，反映机构对黄金中长期走势的强烈看好，多重核心因素共振支撑金价上行格局。

一、新高全景：突破4800美元后的涨势特征

此次金价突破历史性关口并非偶然脉冲式上涨，而是具备持续动能与广泛联动效应的趋势性突破，短期涨势迅猛且格局稳固。

1. 行情演绎：十日连破三关口，波动率攀升

自1月12日以来，伦敦现货黄金在十天内连续突破4600、4700、4800美元三大整数关口，盘中六次刷新历史纪录，截至1月21日盘中最高价达4887.81美元/盎司，COMEX黄金期货同步冲高至4891.1美元/盎司。国内市场同步共振，上海黄金交易所Au99.99现货盘中最高价达1099.99元/克，周大福、老凤祥等品牌足金饰价攀升至1498元/克，创历史新高。

2. 涨势韧性：量价齐升，资金配置需求旺盛

金价上涨伴随资金持续流入，全球黄金ETF持仓量稳步回升，对冲基金不断增加相关头寸，形成量价齐升的健康格局。2026年初至今，国际现货黄金涨幅已超11%，国内现货金价涨幅达9%，短期涨势超出市场预期，反映资金对黄金资产的配置热情持续升温。

二、机构看涨：高盛二度上调目标的核心逻辑

高盛一月内两度上调金价目标，调整幅度与速度均超市场预期，其核心逻辑源于对供需格局与长期驱动因素的重新研判。

1. 上调细节：一月内加码500美元，看涨情绪升级

2025年12月18日，高盛初定2026年金价目标为4900美元/盎司，时隔一个月便再度上调500美元至5400美元，大幅强化看涨预期。此次上调并非短期情绪驱动，而是基于对黄金市场结构性变化的判断，体现机构对黄金中长期价值的深度认可。

2. 核心依据：央行购金与私人需求形成合力

高盛大宗商品研究团队指出，上调目标的核心动力的是全球央行购金需求的强劲复苏与私人投资需求的同步扩张。预计全球央行持续的储备多元化进程，将与黄金ETF等私人投资需求形成共振，持续吸纳市场供应，为金价提供坚实支撑。同时，美联储降息预期与地缘风险发酵，进一步强化黄金的配置价值。

三、多维共振：支撑金价创新高的核心驱动力

金价突破4800美元并非单一因素推动，而是地缘风险、央行购金、美元信用弱化等多重因素交织共振的结果，形成全方位支撑格局。

1. 短期催化：地缘风险推升避险溢价

美欧围绕格陵兰岛争端升级，特朗普宣布对欧洲八国加征关税，欧洲议会冻结相关贸易协议批准程序并酝酿反制措施，加剧全球经贸环境不确定性。同时，美联储独立性遭遇政治干预，引发市场对美元信用的担忧，双重因素叠加推动避险资金加速涌入黄金市场，成为金价突破的直接催化剂。

2. 长期支撑：央行购金与供需缺口凸显

全球央行购金潮持续升温，波兰央行批准150吨购金计划，完成后储备总量将达700吨并跻身全球前十；中国央行已连续14个月增持黄金，2026年1月再增约5吨。瑞银预测2026年全球央行净购金量或达950吨，占全球年产出的23%。供给端方面，矿产金产量增长低迷、成本攀升，2026年全球黄金供需缺口预计扩大至320吨，从基本面支撑金价长期走强。